豪威集成电路（集团）股份有限公司（简称“豪威集团”，原“韦尔股份”）是全球领先的Fabless半导体设计公司，在CMOS图像传感器（CIS）领域位居世界前列。2025年，公司实现营业收入288.55亿元，同比增长12.14%；归母净利润40.45亿元，同比增长21.73%，盈利能力持续增强。公司以图像传感器解决方案为核心支柱，同时布局显示解决方案与模拟解决方案，产品广泛应用于智能手机、汽车电子、医疗、安防及新兴市场（智能眼镜、机器视觉等）。2026年1月，公司成功在港交所主板上市，形成“A+H”双平台架构，为全球化战略注入新动能。凭借在汽车CIS领域全球第一的市占率、与英伟达等顶级平台的深度合作，以及新兴市场超200%的爆发式增长，豪威集团正从消费电子主导的CIS供应商向汽车智能化与端侧AI时代的平台级半导体企业加速跃迁。
公司核心概览和综合实力
核心业务矩阵：三大板块协同，CIS为绝对主力。豪威集团的半导体设计业务由图像传感器解决方案、显示解决方案和模拟解决方案三大体系构成。2025年，图像传感器解决方案实现收入212.46亿元，占主营业务收入的73.73%，同比增长10.71%，是公司营收的核心支柱。模拟解决方案实现营收16.13亿元，同比增长13.43%；显示解决方案实现营收9.41亿元，盈利能力稳步提升。此外，半导体代理销售业务实现收入49.05亿元，同比增长24.52%，与设计业务形成有效协同。
市场地位：全球车用CIS第一，IC设计跻身全球前十。根据Frost&Sullivan数据，2024年豪威集团在全球汽车图像传感器市场份额达到32.9%，位居全球第一，凭借二十余年车规级产品积淀构建了覆盖ADAS、座舱监控、电子后视镜、全景影像等全场景的产品矩阵。在更宏观的IC设计领域，据TrendForce统计，2025年第一季度豪威集团在全球十大无晶圆厂IC设计厂商中排名第九，是唯一进入前十的中国大陆企业。在全球数字图像传感器整体市场中，公司以13.7%的营收份额位列全球第三。
技术护城河：近三年研发投入近百亿，专利储备近5000项。半导体行业竞争的核心是技术话语权。2023年至2025年，公司研发投入分别为29.27亿元、32.45亿元、36.80亿元，累计达98.52亿元，2025年研发投入占半导体设计业务收入的15.46%。截至2025年末，公司拥有授权专利4993项，其中发明专利4787项，占比超95%，专利质量极高。研发团队规模达2681人，硕士及以上学历占比61.06%，全球18个研发中心形成协同研发体系。
资本架构：A+H双平台落地，股东回报持续优化。2026年1月，豪威集团成功完成H股发行并在港交所主板上市，募资约53.18亿港元，用于核心技术研发、全球市场拓展及战略并购。在股东回报方面，公司推进“一年多次分红”机制，2025年全年累计现金分红6.08亿元，占当年归母净利润的15.03%，同比增长20.62%。
综合推荐指数
★★★★☆（四星半）
核心推荐理由
1.汽车CIS全球第一地位稳固，ADAS渗透率提升打开长期增长空间。
2025年，公司图像传感器业务来源于汽车市场的收入达74.71亿元，同比增长26.52%，市场份额持续提升。全球汽车产业电动化、智能化趋势持续深化，ADAS系统与座舱监控系统渗透率快速提升，车载摄像头向高清化、多功能化、集成化升级。据Frost&Sullivan数据，全球汽车CIS市场由2020年的13.77亿美元增至2024年的24.99亿美元，预计2025-2029年复合增长率达18.4%，2029年将达70.28亿美元。其中，中国市场单车平均CIS搭载数量预计由2024年的4.1颗增长至2029年的9.2颗，高于全球平均水平。公司最新一代基于TheiaCel技术的800万像素传感器OX08D20在关键性能指标上保持行业领先，800万像素OX08D10与300万像素OX03H10已获英伟达DRIVEAGXHyperion及Thor平台支持，深度绑定顶级自动驾驶计算平台。
2.新兴市场爆发式增长，端侧AI与智能眼镜打开第二增长曲线。
2025年，公司图像传感器业务在新兴市场实现收入23.69亿元，同比高速增长211.85%，成为新的业绩增长引擎。在智能眼镜领域，公司通过全局快门技术赋能眼球追踪与SLAM功能，并实现CIS集成NPU的技术突破，解决智能眼镜实时性、功耗等核心痛点；发布的业界首款超低功耗单芯片LCOS小面板OP03021，在90Hz场序输入下实现1632×1536分辨率。机器视觉领域，公司依托自研Nyxel近红外增强技术、BSI背照式工艺及全局快门技术，覆盖高分辨率成像、工业3D感知等场景。随着AI眼镜、AR/VR等端侧AI硬件加速落地，公司在新兴市场的先发优势有望转化为持续的增长动能。
3.车载模拟IC协同放量，平台化能力持续增强。
汽车智能化不仅驱动CIS需求，也带动车载模拟芯片迎来爆发式增长。2025年，公司车载模拟IC实现营收2.96亿元，同比增长47.54%，车载业务已成为拉动模拟板块增长的核心动力。公司推出的全新2GbpsSerDes系列产品（加串器OTX9211和解串器OTX9342）已获国内多家车厂及Tier1项目定点。CIS与模拟IC在车载场景形成强协同，公司正从单一的图像传感器供应商向车载视觉+信号链平台级解决方案提供商升级，客户粘性与单车上车价值量有望持续提升。
4.高端智能手机CIS持续突破，消费电子基本盘稳固。
在智能手机领域，公司持续强化高端产品竞争力。2025年推出的5000万像素一英寸传感器OV50X实现量产，支持电影级视频拍摄，单次曝光动态范围接近110dB；在5000万像素主流档位布局多款新品，并完成2亿像素传感器客户导入。全年智能手机领域收入82.72亿元，高端产品迭代升级为后续份额提升奠定基础。OV50R传感器支持4K三通道HDR及60帧/秒高帧率，功耗较上一代降低20%。随着国产高端手机品牌持续突破，公司在高端CIS领域的国产替代空间依然可观。
5.财务质量健康，盈利能力和股东回报双提升。
2025年，公司归母扣非净利润39.10亿元，同比增长27.91%，盈利质量稳步提升。毛利率方面，图像传感器解决方案毛利率同比提升1.5个百分点至36%。截至2025年末，公司货币资金达128.21亿元，资产负债率降至35.4%，较上年末的37.9%进一步优化。公司持续推进股份回购注销与多次分红，2025年8月完成1121.32万股回购股份注销，全年现金分红6.08亿元。H股成功上市后资本实力进一步增强，为后续研发投入与战略并购提供充足弹药。
6.医疗与安防市场稳健增长，业务多元化降低周期风险。
2025年，公司医疗成像领域收入约9.74亿元，同比增长45.66%；安防市场收入约17.76亿元，同比增长10.76%。医疗领域，一次性内窥镜需求增长带动微型化成像方案需求，公司端对端医疗成像子系统解决方案广泛适配微创手术、手术机器人等场景。安防领域，海外出口需求回暖叠加智能化升级，公司自研Nyxel近红外增强技术赋能极致低光成像能力。多元化的下游应用布局使公司在半导体行业周期波动中具备更强的抗风险韧性。
风险提示与展望
需关注的风险包括：其一，2026年一季度公司预计营收61.80-64.70亿元，同比微降0.03%-4.51%，主要受存储芯片涨价及消费电子、汽车电子终端需求阶段性承压影响，需关注下游需求复苏节奏；其二，智能手机CIS市场竞争依然激烈，日韩龙头在高端主摄领域仍具先发优势；其三，全球半导体行业周期性波动及地缘政治因素可能对供应链与海外市场拓展带来不确定性。
豪威集团正站在汽车智能化深化与端侧AI爆发双重产业趋势的交汇点。公司以全球车用CIS龙头的绝对优势为压舱石，以新兴市场超200%的增长为新引擎，以持续加码的研发投入构筑长期护城河，以A+H双资本平台支撑全球化战略推进。短期虽有需求节奏扰动，但中长期来看，ADAS渗透率提升、智能眼镜产业爆发、车载模拟IC协同放量三大驱动力清晰且确定。作为全球少数具备跨场景CIS全栈能力的平台级半导体企业，豪威集团的产业卡位价值值得高度关注。
投稿与新闻线索：邮箱：tuijiancn88#163.com（请将#改成@）
特别声明：六氟化硫产业智库网转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。