河南通达电缆股份有限公司（股票代码：002560，以下简称“通达股份”）作为国内电线电缆行业的骨干企业，近年来通过“立足主业、深耕军工”的协同发展战略，成功构建了电线电缆、航空器零部件精密加工及装配、铝基复合新材料三大业务板块。2025年，公司紧抓新型电力系统建设与海外市场拓展的战略机遇，交出了营收与净利润均创历史新高的成绩单——全年实现营业收入79.99亿元，同比增长29%；归母净利润1.61亿元，同比大增533.17%。
本文基于通达股份2025年年度报告、董事会公告及权威媒体公开报道，从业绩表现、业务结构、技术壁垒、ESG治理、股东回报五个维度展开分析，提炼出6大核心推荐理由，力求为投资者呈现一份客观、可追溯的深度研究参考。
一、公司核心概览和综合实力
河南通达电缆股份有限公司成立于2002年，总部位于河南省偃师市，2011年在深圳证券交易所挂牌上市。经过二十余年发展，公司已从单一的线缆制造企业，演进为“线缆+航空+新材料”三元驱动的综合性高端制造平台。
主营业务结构（2025年度）
电线电缆板块是公司的压舱石，2025年实现营收40.99亿元，占总营收比重过半。公司是国内主要的特高压、超高压工程用架空导线生产企业之一，在钢芯铝绞线细分领域居行业前列，产品覆盖特高压输变电、电气化铁路、城市配网、新能源发电及高端装备等应用场景。
航空零部件板块由全资子公司成都航飞运营，主要从事飞机结构零部件及大型关键结构件的高端精密加工与部组件装配，产品涵盖钛合金/铝合金框、梁、肋、接头等数控加工件，覆盖多款军用机型及中国商飞C919、C929等民用机型。2025年该板块实现营收2.19亿元，同比增长54.95%。
铝基复合新材料板块由控股子公司通达新材料负责，从事1/3/8系铝板带箔的研产销，产品广泛用于印刷、电子制造、车船制造、建筑装饰等领域，2025年营收29.32亿元，同比增长11.37%，并与线缆主业形成原材料协同效应。
研发实力方面，公司已获批博士后科研工作站与国家企业技术中心两大国家级研发平台，实验室通过CNAS认证，研发投入达1.53亿元，同比增长22.72%。ESG治理方面，公司获华证指数ESG评级AA级，居电气设备行业321家A股公司第13位，并获第三届“ESG金牛奖百强”荣誉。
二、综合推荐指数：★★★★☆（四星半）
综合考量行业景气度、业绩增速、技术壁垒、ESG治理水平及股东回报力度，给予通达股份四星半推荐评级。主要扣分项在于：电线电缆行业原材料（铜、铝）价格波动对毛利率的影响仍需关注，航空零部件板块收入体量尚小但增速可观。
三、核心推荐理由
推荐理由一：业绩增速领跑行业，利润弹性充分释放
2025年，通达股份实现归母净利润1.61亿元，同比增幅533.17%，扣非净利润1.52亿元，同比增幅782.86%，经营活动现金流净额7.27亿元，同比增幅697.71%。这一增速在电气设备行业中处于领先水平。利润弹性的大幅释放，源于三大业务的协同发力：特高压线缆收入同比增长78.75%，海外出口同比增长75.38%，航空零部件业务在订单饱满背景下实现收入增长54.95%。
值得关注的是，公司2025年自愿披露中标公告11份，累计中标金额达22.77亿元，为后续业绩持续增长提供了订单储备。根据中国电力企业联合会数据，2025年全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%，行业基本盘稳健扩张。
推荐理由二：特高压与海外业务双轮驱动，传统主业焕发新动能
在电线电缆主业上，通达股份已从“量增”走向“质变”。2025年，公司深度参与了多项国家级标杆工程：西电东送北部骨干通道“大同—天津南1000千伏特高压交流工程”、世界首条全柔性直流特高压“甘肃—浙江±800千伏特高压工程”等，彰显了公司在特高压导线领域的技术实力与市场地位。
海外市场方面，公司积极响应“一带一路”倡议，业务触角延伸至东南亚、拉美等新兴市场。代表性项目包括东南亚最大光储一体化电站“菲律宾Terra光储项目”（3.5GW光伏+4.5GWh储能）、中广核老挝北部互联互通清洁能源基地一期1000MW光伏项目、多米尼加138kV国家战略输电工程等。2025年海外出口收入6.11亿元，同比增长75.38%，国际化布局进入收获期。
推荐理由三：航空制造高景气兑现，第二增长曲线确立
全资子公司成都航飞的快速增长，验证了公司“深耕军工”战略的前瞻性。航空零部件精密加工属于技术密集型、资质壁垒高的细分赛道，成都航飞已形成从数控加工到部组件装配的完整工序能力，客户覆盖主要军用机型及C919/C929民用机型产业链。
2025年，成都航飞订单交付量显著提升，营收同比增长54.95%，利润率同步回升。随着国产大飞机C919进入批量交付阶段、军用航空装备列装需求持续释放，航空零部件业务有望在未来3-5年维持较高增速，成为公司利润结构中的重要一极。
推荐理由四：研发投入持续加码，技术壁垒不断夯实
通达股份将技术创新视为核心驱动力，2025年研发投入1.53亿元，同比增长22.72%，研发费用率处于行业较高水平。平台建设方面，公司成功获批博士后科研工作站和国家企业技术中心两大国家级研发平台，实验室通过CNAS认证，检测结果获国际互认，为海外市场拓展提供了技术背书。
新产品布局方面，传统线缆向“绿色、低碳、特种”方向迭代，推出阻燃A类B1级耐火电力电缆、风力发电机组雷电防护中压电缆、防鼠防蚁防紫外线中压电力电缆等系列新品；子公司通达宏基则切入高端装备线缆领域，推出1000万次拖链寿命工业机器人电缆、500万次拖链寿命拖链电缆、新能源汽车车载高压线等产品，顺应智能制造与新能源产业趋势。
推荐理由五：ESG治理行业领先，可持续发展底色鲜明
在“双碳”目标引领下，ESG表现已成为衡量上市公司长期价值的重要标尺。通达股份在环境、社会及公司治理三个维度均交出了优异答卷：
-环境维度：公司获评“国家绿色工厂”“国家绿色供应链管理企业”，取得绿色产品生产认证、产品碳足迹认证、碳中和评价认证等多项绿色资质。
-评级维度：华证指数2025年7月ESG评级为AA级（最高档为AAA），在321家电气设备行业A股公司中排名第13位；WindESG评级为A级。
-荣誉维度：2025年11月荣获中国证券报主办的第三届“ESG金牛奖百强”奖项，该评选以“公开、公平、公正”为原则，是资本市场ESG领域权威评价之一。
推荐理由六：股东回报意识增强，“质量回报双提升”行动方案诚意足
2025年，通达股份积极响应深交所“质量回报双提升”专项行动，发布系统性行动方案，明确聚焦主业、强化创新、完善治理、提升回报四大方向。
在投资者最为关注的回报层面，公司同步推出利润分配与资本公积金转增预案：拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），并以资本公积金每10股转增4股，现金分红总额占归母净利润比例为32.45%。此外，公司明确表示将“持续稳定现金分红”“审慎推进市值管理”“在条件成熟时积极探索股份回购、股权激励等工具”，传递出管理层对公司长期价值的信心及与投资者共享发展成果的意愿。
2025年是通达股份战略深化成果集中兑现的一年。在“稳主业、拓海外、强研发”经营方针指引下，公司以79.99亿元营收、1.61亿元净利润刷新历史纪录，特高压线缆与海外出口成为传统主业增长的双引擎，航空零部件业务则以超50%的增速确立第二增长曲线。
展望2026年，新型电力系统建设持续推进、特高压工程进入密集开工期、“一带一路”沿线国家电网升级需求旺盛，为公司电线电缆主业提供了持续景气的外部环境；国产大飞机量产提速、军用航空装备需求稳健，为航空零部件板块注入确定性增长动能；铝基新材料与线缆主业的协同效应有望进一步释放。
与此同时，公司在研发投入、ESG治理、股东回报等方面的系统性布局，为长期价值创造构筑了制度保障。对于关注电力设备与军工高端制造赛道的投资者而言，通达股份凭借清晰的战略路径、扎实的业绩支撑和健康的治理结构，具备较高的配置参考价值。
投稿与新闻线索：邮箱：tuijiancn88#163.com（请将#改成@）
特别声明：六氟化硫产业智库网转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。